Bullish是由区块链软件公司Block.one 创立的加密货币交易所，自2021年7月正式上线以来，一直以合规化作为核心发展路径。该交易所的初期启动资金包括Block.one 投入的1亿美元现金、16.4万枚比特币（当时价值约97亿美元）和2000万枚EOS，同时吸引了PayPal联合创始人Peter Thiel、对冲基金大佬Alan Howard等知名投资者的3亿美元追加投资。Bullish的诞生与EOS生态密切相关，其母公司Block.one 曾主导EOS的ICO融资，但在转向合规交易所赛道后与EOS社区关系紧张。交易所现任CEO Thomas Farley曾任纽约证券交易所总裁，凭借其深厚的传统金融背景和监管资源，为Bullish确立了"规模不重要，合规更重要"的战略定位，目标是通过上市成为受主流金融市场认可的交易平台。
Bullish已取得香港证监会颁发的1类牌照（证券交易）和第7类牌照（自动化交易服务），以及虚拟资产交易平台牌照，同时还获得德国联邦金融监管局（BaFin）的加密资产交易和托管许可。这种全球化合规策略使其在USDT面临监管压力的背景下，明确站队由Circle发行的合规稳定币USDC，平台上交易量最大的稳定币交易对均为USDC而非USDT。这种选择反映了Bullish对监管趋势的敏锐判断，2024年USDC在CEX上的月均交易量已从2023年的80亿美元飙升至380亿美元，印证了其战略眼光。目前Bullish在全球拥有约260名员工，超半数驻扎在香港，其余分布在新加坡、直布罗陀等合规友好地区，形成了辐射欧美亚的市场网络。
Bullish的技术架构采用自动化做市商（AMM）机制提升交易效率，并将特定交易对收入流的50-75%返还给流动性提供者，这种创新激励模式使其BTC/USD交易对的流动性目标设定在100亿美元以上。平台支持法币/币币/杠杆/合约全品类交易，日交易量峰值突破27亿美元，尤其注重机构级服务，与Gold-i合作整合后日均交易额达16亿美元。在安全方面实施多级防护机制，包括冷存储、二次认证和实时监控系统，并由德勤进行审计。尽管2022年通过SPAC合并上市的计划因监管原因终止，但2025年Bullish已向SEC秘密提交IPO文件，拟借特朗普政府对加密货币的友好政策窗口冲刺上市，若成功将成为继Circle之后又一家登陆传统资本市场的加密企业。
作为行业生态的积极构建者，Bullish在2023年全资收购加密媒体CoinDesk，并投资比特币质押协议Babylon、再质押协议ether.fi 等项目，展现出超越单纯交易平台的战略野心。其特色产品Bullish币采用零运营税设计，总供应量10亿枚且全额销毁流动资金池，通过26%的BUSD自动分红机制吸引持有者。虽然母公司Block.one 曾因EOS的ICO未注册被SEC罚款2400万美元，但Bullish通过严格切割历史问题，以"监管优先"的形象获得市场认可。行业分析师Bullish不同于追求规模扩张的竞争对手，其"轻交易量、重合规"的差异化路线，在SEC加强监管的背景下反而形成了独特竞争优势，CoinGecko数据显示其实质交易量虽仅为自称数据的5%，但客户集中在机构和高净值人群，这种精品化定位使其在加密交易所的二次洗牌中占据有利位置。
