截至现阶段行情，瑞波币自2025年7月创下3.65美元阶段高点后持续深度回落，年内累计跌幅超26%，现价徘徊在1.3美元上下，高位回撤幅度已经逼近64%，本轮大幅度下跌是宏观流动性收紧、基本面供需错位、利好落地利好出尽以及币种筹码结构多重利空叠加催生的结果，并非短期资金恶意砸盘导致的偶然性回调，也是当下币圈投资者普遍困惑瑞波基本面回暖却价格持续走弱的核心原因。
美联储持续偏鹰的货币政策与全球地缘避险氛围，是带动瑞波被动走跌的外围核心诱因，瑞波和比特币价格相关系数高达0.84，波动系数约为比特币的1.8倍，大盘回调阶段跌幅往往远超主流比特币。美国通胀数据持续超出市场预期，美联储全年降息预期大幅缩水，甚至多家投行预判年内不会落地降息举措，无利息属性的加密资产遭遇全市场资金撤离，叠加中东地缘冲突升温，避险资金持续涌入美债、黄金，币圈整体流动性收缩，比特币承压破位后，瑞波跟随大盘开启连环下跌，市场恐慌盘集中出逃进一步放大短期跌幅，全网加密资产集中爆仓期间，瑞波短线频繁击穿关键支撑价位。
瑞波公司业务落地与XRP代币实际需求严重脱节，是拖累币种长期走弱的内在基本面隐患，瑞波目前合作银行机构突破300家，年跨境清算资金规模超3万亿美元，但超六成合作机构选择法币完成结算，仅有四成合作方通过ODL通道产生XRP刚需，加上瑞波自研RLUSD稳定币落地后，银行跨境结算优先选用零波动的合规稳定币，原本定位跨境桥梁币种的XRP实用场景被自家产品挤压，基本面增长无法转化为代币购买力。同时瑞波托管账户每月固定解锁十亿枚代币，即便多数筹码再度锁仓，持续的筹码释放始终给盘面带来隐性抛压，现货ETF虽然上线初期累计吸纳约15.3亿美元资金，但资金流入节奏极不稳定，阶段性大额赎回直接造成盘面承压，机构增量资金无法抵消源源不断的供给压力。
此前支撑瑞波一轮大涨的监管利好已经全部落地兑现，利好出尽后市场进入卖事实行情，持续近五年的SEC诉讼在2025年正式落幕，SEC放弃全部上诉，散户二级市场交易的XRP被划定不属于证券范畴，美国多只瑞波现货ETF在2026年3月集中获批落地，这些重磅利好早已在前期行情中提前计价，利好落地后没有新增催化，前期借助利好进场的短线机构、大户开启分批止盈离场。从筹码结构来看，大额持仓地址掌控超流通总量三分之二的筹码，头部巨鲸阶段性减持会直接引发盘面连锁抛售，进一步加剧瑞波的下跌空间，不少原本看好监管落地行情的散户资金被套后被动割肉，形成阴跌循环。
跨境支付赛道同质化竞争加剧，也持续削弱瑞波长期估值逻辑，当下市面上多款合规稳定币、公链支付方案持续瓜分跨境结算市场份额，除RLUSD之外，USDC、USDT等主流稳定币不断完善跨境转账功能，银行可选结算工具持续变多，XRP依托波动属性的桥梁货币优势不断缩水。尽管瑞波账本链上交易量同比大幅攀升，实体资产代币化项目在XRPL公链稳步落地，但链上生态增长带来的手续费销毁体量过小，难以对冲庞大的流通盘抛压，生态数据向好无法落地为代币需求，也就难以从基本面扭转下跌趋势。
