币圈完整牛市行情普遍划分为四个阶段，依次是筹码积累阶段、主升启动阶段、轮动狂热阶段、高位派发阶段，四个阶段由资金流向、市场情绪与币种轮动规律清晰区分，熟悉各阶段特征能够帮助参与者调整持仓策略，规避周期末端的巨大风险。
筹码积累阶段处于熊市末期，市场经过长期下跌，普通投资者情绪陷入悲观，大量散户割肉离场，市场成交量持续低迷，价格长期维持区间震荡。此时主流媒体极少报道加密市场，各类负面消息持续蔓延，绝大多数人认为行情难以回暖。长线资金与巨鲸不会急于拉盘，而是持续分批吸纳低价筹码，筹码逐步从散户转移至长期持有者手中。这个阶段不存在普涨行情，仅有少数优质币种小幅企稳，短线波动空间狭窄，最适合采取定投布局核心资产，不适合追逐短线热点币种。
主升启动阶段标志牛市正式开启，比特币率先打破震荡区间持续走高，不断刷新阶段新高，比特币市场占比持续抬升。市场质疑声音依旧大量存在，多数投资者将上涨视作反弹，等待回落抄底，迟迟不愿进场。机构资金开始持续流入，相关行业利好陆续落地，链上活跃地址、现货交易量稳步回升。在这一阶段，资金优先涌向比特币、以太坊两大头部资产，中小山寨币涨幅相对滞后，币种分化十分明显，操作重心应当集中在头部核心币种，减少小市值代币的盲目布局。
轮动狂热阶段是牛市中期，市场信心全面修复，场外新投资者大批量涌入，比特币上涨速度放缓，资金开始向外扩散。行情会依次流向公链、DeFi、NFT、热点叙事币种，随后MEME币、小市值代币迎来爆发，也就是市场常说的山寨季。社交媒体随处可见盈利案例，各类极端价格预测不断出现，恐惧贪婪指标长期维持高位。此阶段机会最多但风险同步提升，短线投机热度高涨，很多币种出现脱离基本面的暴涨，需要逐步分批止盈，控制高风险代币仓位，不能盲目追加资金跟风炒作。
高位派发阶段属于牛市末期，市场依旧维持热闹氛围，时不时出现币种短期暴涨，制造行情延续的假象。聪明资金借助市场高涨的情绪持续卖出筹码，市场上涨动能不断衰减，价格冲高之后容易快速回落，插针行情频繁出现。利好消息落地不再推动行情上涨，出现典型的利好兑现下跌，一旦流动性收紧，很容易触发大范围连环爆仓。很多新人在这个阶段高位进场接盘，这个阶段不宜新建重仓，优先兑现大部分盈利资产，保留少量仓位谨慎参与，随时做好规避大跌的准备。
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