以太坊ICO众筹的综合平均发行价约为0.31美元每枚ETH，这也是行业内普遍认可的以太坊初始发行价格。很多币圈新手容易混淆众筹发行价和主网上线后的二级市场开盘价，二者属于完全不同的价格维度，不能混为一谈，想要理清以太坊真实发行成本，就要回到2014年的公开代币销售事件当中。
以太坊的公开代币销售时间为2014年7月22日至9月2日，整个周期共计42天，本次众筹不支持法币直接付款，参与者只能够使用比特币兑换ETH，并且采用阶梯式兑换规则，用来奖励早期参与的社区用户。众筹最开始的前14天属于早鸟窗口期，1枚比特币可以兑换2000枚ETH，按照当时比特币市价折算，该阶段单枚ETH成本大约在0.18‑0.2美元。14天之后，每一枚比特币能够兑换的ETH数量会线性逐日递减，到众筹收官阶段，1枚比特币仅能兑换1337枚ETH，末期单枚ETH折算成本上涨至0.37美元附近。把全部42天所有成交体量加权计算，最终得出参与众筹用户的整体持仓均价落在0.31美元附近，这就是0.31美元发行价数据的由来。
这次众筹一共募集到31531枚比特币，按照当时行情折算总金额约1840万美元，对外售出6010万枚ETH。以太坊创世区块一次性铸造7200万枚ETH的初始总量，除去对外众筹销售的部分，剩余1200万枚ETH分配给以太坊基金会以及早期项目开发人员，用于后续技术迭代、社区运营与研发补贴。众筹期间拿到的ETH并不能立刻转账交易，代币会处于锁定状态，要等到2015年7月30日主网正式启动，挖出创世区块之后，这批ETH才真正解锁可以使用。
不少资料会把交易所开盘价格当成发行价，这里要做明确区分。2015年主网上线之后，ETH才登陆头部交易所开启二级市场交易，上线初期市场价格一度冲高，随后又出现大幅回撤，这个属于市场博弈形成的交易价格，不属于项目官方发行定价。早期加密行业没有成熟的融资规范，以太坊的42天比特币众筹模式，也成为后来大量区块链项目ICO融资的参考范本，正是因为定价采用比特币挂钩的阶梯机制，所以才会出现早鸟、中期、末期多个不同的参与成本，不存在一个固定不变的单一认购单价。
回看这段历史可以发现，0.31美元只是全部参与者的加权平均成本，早期进场的社区用户拿到筹码成本更低，临近结束参与的投资者成本则更高，普通币圈用户做历史复盘的时候，不要拿平均发行价直接等同于每一个早期参与者的实际买入成本。同时还要认清，众筹发行价只是项目诞生阶段的融资价格，并不代表二级市场的价值锚点，加密资产后续价格会受到技术迭代、市场周期、宏观环境多重因素影响，历史低价不代表未来收益。
