CETH币是一款运行在以太坊网络之上，由Compound协议发行的DeFi生息凭证代币，也被称作CompoundEther，属于cToken系列资产中的核心品种，主要用来标记用户存入借贷池的ETH资产份额，并非独立发行的原生币种。用户将ETH通过智能合约存入Compound的流动性池之后，钱包内就会收到对应数量的CETH币，这个代币本身代表着对池内底层ETH资产以及累计利息的索取权，每一枚CETH币背后都对应池子里的一部分ETH储备，代币的兑换汇率会利息累积持续发生变化，不会固定锚定1比1的比例关系。很多新手容易把CETH币和普通加密货币混为一谈，它更偏向于链上存款收据，价值增长依靠底层资产产生的借贷利息，不是依靠市场炒作直接拉升币价。
CETH币依托以太坊智能合约完成全部逻辑，整套体系由利率算法、兑换汇率模块、清算机制三部分共同驱动。协议会根据借贷池里面ETH的供给量和借款需求量，算法自动算出浮动借贷年化，存款用户的收益来自借款人支付的利息，汇率会随时间持续抬升，相同数量的CETH币可以赎回更多的原生ETH。当用户需要取回本金和收益时，销毁钱包中的CETH币，合约就按照当下的汇率把ETH返还给用户，整个过程不需要第三方中介参与。同时合约内置清算逻辑，如果借款人抵押资产价值下跌到阈值，系统会自动触发清算，保障资金池整体安全，这套代码经过多次安全审计，也是早期DeFi借贷赛道被广泛借鉴的技术范式。
CETH币的实际应用场景大多集中在以太坊DeFi生态内部，最基础的用途就是获取ETH的被动存款收益，用户无需把资产锁仓，持有CETH币的同时依旧可以自由转账、交易、参与其他协议交互。不少去中心化交易所支持CETH币的流动性池，用户可以提供ceth与其他代币的交易对赚取LP收益，也能够把CETH币当作抵押品，在部分借贷平台借出USDC等稳定币，做到一边赚取存款利息，一边使用资产进行其他操作，提升资金的利用效率。部分链上治理场景中，持有CETH币也可以参与Compound生态相关提案投票，把存款凭证转化为生态参与权限，打通存款、借贷、治理之间的链路。
理解CETH币的价值逻辑可以帮助使用者分清生息凭证和普通代币的差异，它的收益高度依赖借贷池资金利用率，当市场借款需求低迷的时候，存款年化收益会出现明显下滑。作为DeFi底层组件，CETH币也给后续大量流动性质押凭证、存款收据类代币提供了参考模板，同类产品大多沿用份额记账、动态汇率的核心思路。对于普通参与者，要区分开CETH币与其他名称近似的资产，认清它的底层逻辑是存款份额，而非全新币种，在参与交互时重点关注合约风险与池内资金状态，才能更好利用这类DeFi工具完成资产配置。
