DAI是由MakerDAO发行、锚定1美元的去中心化稳定币，它不依赖法币储备，而是依靠超额抵押、智能合约自动清算、预言机喂价和链上治理共同维持价格稳定，全程在以太坊上透明可查、无需中心化机构背书。
用户生成DAI的核心流程是通过Maker金库（Vault）进行超额抵押借贷，用户将ETH、WBTC、stETH等合规加密资产存入智能合约，系统按预设抵押率（常见150%）计算可借出DAI额度，例如抵押价值1500美元的ETH，最多可生成1000DAI，这一设计为加密资产价格波动预留安全缓冲，避免抵押物短时下跌导致资不抵债。用户生成DAI需支付稳定费，还清DAI并支付费用后可解锁取回抵押资产，整个流程由链上代码自动执行，无人工审核与权限管控。
DAI的价格稳定依赖自动化清算机制兜底，当抵押物价格下跌导致抵押率低于清算阈值时，协议自动启动清算，由清算机器人以折扣价竞拍抵押物，用所得DAI偿还债务并扣除清算罚金，快速回收债务以保障DAI价值支撑。同时，Maker协议通过预言机安全模块（OSM）获取链上资产中位价格并设置延迟喂价，降低市场闪崩与价格操纵对清算流程的冲击，让系统在极端行情下仍能有序执行风险处置。
为进一步锚定1美元，MakerDAO通过调节稳定费与DAI储蓄率（DSR）调控市场供需，稳定费上升会提高生成DAI成本、减少供给，DSR上调则吸引用户持有DAI获取收益、提升需求，两类参数均由MKR持有者通过链上治理投票决定。协议还设有盈余拍卖与债务拍卖机制，盈余时用多余DAI回购销毁MKR，极端债务压力下适度增发MKR兜底，形成闭环风险缓冲，维持系统长期偿付能力与稳定运行。
与USDT、USDC等中心化稳定币不同，DAI无实体托管方与银行储备，所有抵押、清算、费率调整、治理投票均上链可查，具备抗审查、不可冻结、透明可验证的特点，成为DeFi生态中广泛使用的去中心化价值媒介。其超额抵押模式牺牲部分资本效率，换取了无需信任第三方的稳健性，在多次加密市场极端波动中保持锚定，验证了这套链上稳定机制的可靠性。
